受益LED技術創新、成本下降、標桿案例效應,小間距LED迎來高景氣
1、小間距LED處于高景氣。上游LED芯片產能擴張、封裝技術成熟使得LED顯示屏成本持續下降,技術創新和顯著的標桿示范效應驅動小間距LED顯示逐步取代傳統LCD/DLP拼接屏,LED電視等應用領域的延展帶來LED顯示行業的高增長。 2、公司是國內LED顯示和LED照明產品與解決方案的領軍企業,持續研發創新不斷突破小間距LED屏的技術瓶頸,通過產品升級、渠道優化、應用領域拓展等方式增強核心競爭力。2016中報顯示公司LED小間距訂單額同比增長76.78%。隨著下半年大亞灣科技園一期產能投產(20,000平米/月),公司將持續受益小間距LED高景氣。
定位LED高端租賃屏領域,致力于打造視覺生態鏈
目前公司持有雷迪奧100%股權。雷迪奧在創意LED產品研發和品牌運營上優勢明顯,為舞臺演藝、體育賽事等領域提供定制化LED顯示解決方案,擁有索契冬奧會柱形屏、Facebook年會、CREAM FIELDS 2014全英電子音樂節等經典案例,下游前五大客戶均為世界知名演藝租賃公司。雷迪奧承諾2015年~2018年實現凈利潤分別不低于5100萬元、5800萬元、6500萬元、7380萬元。
受益“十三五”交通基建啟動和城市景觀亮化興起,LED照明將迎來收獲期
根據《交通基礎設施重大工程建設三年行動計劃》,2016-2018年中國將新建改擴建鐵路2萬公里、城軌2000公里、公路6000公里。受益杭州G20示范效應和“夜游經濟”的興起,武漢、南昌等城市正進行城市亮化工程。隨著PPP模式的興起成為照明節能領域催化劑,公司LED照明業務在城市景觀亮化興起和交通基建大力投資的背景下將迎來業績釋放期。
定增加碼LED超級電視,擬實施限制性股票激勵計劃,彰顯公司中長期成長信心
1、公司定增募資3.29億元,大股東參與認購2.73億元,發行價格為10.56元/股,用于大亞灣商用LED 超級電視自動化生產基地建設項目和補充流動資金項目。公司在LED超級電視方面有量產經驗,產品成功應用于國家技術轉移南方中心公共服務平臺等客戶。 2、公司擬實施2380萬股的限制性股票激勵計劃,授予價格為7.49元/股,授予激勵對象為包括董事、中高層、核心業務人員在內的741人;解鎖條件是2017~2019年扣非凈利潤分別不少于2.52、3.19、4.20億元,彰顯公司中長期成長信心。
盈利預測與投資建議
今年以來,公司正式確立了以“產業+互聯網+金融”為依托,打造智慧“SMART”洲明的發展規劃。當前,LED小間距產品處于行業上升周期,小間距LED業務是公司未來三年內生性增長的核心驅動因素,而基于“SMART”戰略的貫徹實施,產業鏈的外延拓展是公司又一驅動因素。預計2016~2018年EPS為0.37元、0.55元、0.71元,給予公司2017年35~40倍PE,未來6個月的合理估值為19.25~22.00元。
