此次經濟下行與以往周期性的波動有所不同。周期性波動的特點是在下行之后，經濟將逐漸回到原先的高度，而這次的經濟下行不僅有周期性波動，還有經濟增速換擋，這就意味著，在經濟下行探底后，不一定能夠回到原先的高度。

　　這次經濟下行具有兩個明顯的特點：一是持續時間比較長，從2010年第二季度以來已經持續了5年，若從國際經濟危機前的高點2007年算起，已經持續了8年，并且還存在持續下行的趨勢；二是下降幅度較大，從2010年GDP增速10.4%下降到2014年的7.4%，若從國際經濟危機前的高點2007年算起，則是從14.2%下降到2015年的7.0%，下降了一半以上。

　　分析經濟下行的因素可以有很多不同的角度，比如經濟和非經濟、國內和國際、短期和中長期、宏觀和微觀等角度。多年來，在分析宏觀經濟影響因素時習慣用“三駕馬車”理論。我認為，“三駕馬車”只是GDP組成的3個方面，嚴格地說，它并不是拉動經濟增長的動力，而是結果。拉動經濟持續健康增長的應該是供給的“三大發動機”，包括制度變革、結構優化、要素升級，這“三大發動機”也對應著領導人提出的改革、轉型、創新3方面，可以通過提高全要素生產力拉動經濟增長。

　　我主要從短期和中長期的角度分析影響我國經濟下行的主要因素。

　　從短期看，主要有以下幾點原因：一是經濟政策的一些副作用和后遺癥。2008年之后的幾年，為了應對國際經濟危機，我國采取了大規模的刺激政策，并取得明顯成效，但也帶來了一些副作用和后遺癥，現已進入前期政策消化期。二是我國產品出口同比增長持續下降。從2010年的31.3%下降到2012年的7.9%，再下降到2015年第一季度的4.9%。三是我國經濟對投資高度依賴，進入新世紀后投資率維持在65%以上，大大超過了警戒線，但投資效率較低，投資對GDP增速的貢獻率已從2010年的54.8%下降到2014年的48.5%。四是我國居民消費占GDP比重從1978年的48.8%下降到2012年的29%，遠低于美國居民消費占GDP的比重。

　　從中長期看，影響我國經濟下行的因素包括5方面。一是人口因素。近年來，我國勞動年齡人口占總人口的比重開始下降，意味著我國人口紅利的拐點開始出現，老齡化社會提前到來。二是資源因素?，F階段，工業化、城鎮化消耗的資源越來越多，資源投入成本開始增加，資源、能源消耗過快。此外，我國的資源、能源對外依存度較高。三是環境因素。環境需要投入，也會影響發展。近年來，全國大部分地區的大氣、水、土壤等受到不同程度的污染，森林覆蓋率低，水土流失嚴重。四是經濟的發展階段?，F階段，我國的工業化進入中后期階段，也就是中期向后期過渡的階段，在這個階段，工業拉動GDP的能力已經不如以前。我國重化工近年來的銷售利潤率大幅下滑，從國際經驗和長期趨勢看，這些行業的需求歷史峰值已過去。五是改革難度。我國改革已進入深水區，需要攻堅克難。